新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月21日，恒辉安防发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.93亿元，同比下降5.94%；归母净利润为1.22亿元，同比增长31.49%；扣非归母净利润为8731.41万元，同比增长5.27%；基本每股收益0.84元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4782.61万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒辉安防2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.93亿元，同比下降5.94%；净利润为1.26亿元，同比增长28.98%；经营活动净现金流为1.91亿元，同比增长77.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为38.86%，14.5%，-5.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 营业收入增速 | 38.86% | 14.5% | -5.94% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.94%，净利润同比增长28.98%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 净利润（元） | 1.12亿 | 9752.12万 | 1.26亿 |
| 营业收入增速 | 38.86% | 14.5% | -5.94% |
| 净利润增速 | 12.06% | -12.93% | 28.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.94%，销售费用同比变动28.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 销售费用（元） | 1124.66万 | 1475.69万 | 1894.82万 |
| 营业收入增速 | 38.86% | 14.5% | -5.94% |
| 销售费用增速 | -32.57% | 31.21% | 28.4% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.94%，税金及附加同比变动141.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 营业收入增速 | 38.86% | 14.5% | -5.94% |
| 税金及附加增速 | 8.16% | -17.97% | 141.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.94%，经营活动净现金流同比增长77.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 1.07亿 | 1.91亿 |
| 营业收入增速 | 38.86% | 14.5% | -5.94% |
| 经营活动净现金流增速 | -12.07% | 0.27% | 77.48% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.05%，同比增长9.05%；净利率为14.08%，同比增长37.12%；净资产收益率（加权）为12.44%，同比增长7.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为6.55%、4.52%、4.37%、-1.37%，同比变动分别为-29.72%、296.98%、-6370.48%、1021.58%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20220331 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 销售净利率 | 6.55% | 4.52% | 4.37% | -1.37% |
| 销售净利率增速 | -29.72% | 296.98% | -6370.48% | 1021.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.37%，同比增长27.18%；流动比率为1.74，速动比率为1.1；总债务为1.07亿元，其中短期债务为7492.73万元，短期债务占总债务比为70.07%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.74。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 1.1 | 2.72 | 1.74 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为0.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.397%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 2131.82万 | 1.17亿 | 1.51亿 |
| 短期债务（元） | 9188.89万 | 6571.15万 | 7492.73万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.31% | 1.67% | 0.4% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为76.53%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初预付账款（元） | 668.36万 |
| 本期预付账款（元） | 1179.84万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.53%，营业成本同比增长8.48%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | 207.14% | -35% | 76.53% |
| 营业成本增速 | 43.13% | 20.24% | -8.48% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为854.1万元，较期初变动率为62.75%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应收款（元） | 524.8万 |
| 本期其他应收款（元） | 854.13万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.8亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、1.1亿元、1.9亿元。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资本性支出（元） | 1.72亿 | 1.81亿 | 3.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.07亿 | 1.07亿 | 1.91亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.39，同比下降13.65%；存货周转率为3.35，同比下降25.06%；总资产周转率为0.65，同比下降28.22%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.59，6.24，5.39，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.59 | 6.24 | 5.39 |
| 应收账款周转率增速 | 5.15% | -5.37% | -13.65% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.34，4.47，3.35，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 5.34 | 4.47 | 3.35 |
| 存货周转率增速 | 5.7% | -16.52% | -25.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.12，0.9，0.65，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总资产周转率（次） | 1.12 | 0.9 | 0.65 |
| 总资产周转率增速 | 2.11% | -19.43% | -28.22% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.33、1.95、1.49，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 固定资产（元） | 3.56亿 | 4.87亿 | 6.01亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.33 | 1.95 | 1.49 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长307.8%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 4366.94万 |
| 本期在建工程（元） | 1.78亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为103万元，较期初增长658.01%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 13.59万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 103.04万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长197.16%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初无形资产（元） | 3806.5万 |
| 本期无形资产（元） | 1.13亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长28.4%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 1124.66万 | 1475.69万 | 1894.82万 |
| 销售费用增速 | -32.57% | 31.21% | 28.4% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.36%、1.55%、2.12%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 1124.66万 | 1475.69万 | 1894.82万 |
| 营业收入（元） | 8.29亿 | 9.5亿 | 8.93亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.36% | 1.55% | 2.12% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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